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15 年间 12 年录得上涨! 美元 5 月份有望续涨?

未知 2019-05-10 10:52

15 年间 12 年录得上涨! 美元 5 月份有望续涨?

摘要:4 月份对美元来说是一个不错的月份,但 5 月初却带来了挑战。BK 资产管理董事总经理 Kathy Lien 撰文指出,4 月底获利回吐最初压低美元,但美联储主席鲍威尔的乐观言论使得美元指数重燃升势。然后在上周五,尽管劳动力市场数据良好,美元汇率却出现下跌。这一最终走势令投资者怀疑美元是否已经见顶,为欧元、澳元和其他主要货币触底铺平了道路。

4 月份对美元来说是一个不错的月份,但 5 月初却带来了挑战。BK 资产管理董事总经理 Kathy Lien 撰文指出,4 月底获利回吐最初压低美元,但美联储主席鲍威尔的乐观言论使得美元指数重燃升势。然后在上周五,尽管劳动力市场数据良好,美元汇率却出现下跌。这一最终走势令投资者怀疑美元是否已经见顶,为欧元、澳元和其他主要货币触底铺平了道路。

从根本上讲,美元应该是一种更具吸引力的货币。美国经济表现较好,美联储比其它央行更为强硬,但从技术上讲,由于已跌至数月低点,欧元和澳元很容易受到进一步轧空的冲击,这可能推高这些货币和其它货币的价格。但即使澳元和纽元真的进一步走高,它们的走势也将在央行宣布货币政策之前受到限制。英镑是上周表现最好的货币,这是利率决定有多重要的一个例子。澳元和纽元表现落后,因市场担心这些央行将考虑降息。

对美元来说,5 月份通常是一个好月份。

我们都听过 " 五月卖出,然后走人 " 这句话。这是一种着名的投资策略,要求投资者在 11 月至 4 月期间购买股票,在 5 月至 10 月期间转向债券。但对标普 500 指数来说,这个月总体来说是一个好月份。过去 10 年里,标普 500 指数在 7 年中录得上涨。美元指数在 5 月份也趋向于表现良好,在过去 15 年里有 12 年中录得升值 ( 见下图 ) 。

Lien 指出,从根本上讲,美元应该是一种有吸引力的货币。上周五的劳动力市场报告显示,就业增长超过预期,失业率降至 49 年来的最低水平,但美元在数据公布后下跌。4 月非农就业人口增加 26.3 万人,高于上月的 18.9 万人,失业率下降至 3.6%。美元下跌是因为工资增长低于预期,但上月公布的数据被上修,而且收入增长年率仅略低于周期性高点。因此,这些数据告诉我们的是,劳动力市场吃紧,找工作很容易,但工资增长有限,美国人的钱包也没有膨胀。

重要的是,美联储主席鲍威尔保持乐观。在上周的联邦公开市场委员会 ( FOMC ) 会议上,他表示坚实的基本面支撑着经济,经济继续走在健康的道路上。他驳斥了放松政策的说法,称美联储的政策立场 " 目前是适当的 ",并称 " 我们认为没有充分的理由朝任何一个方向迈进。" 尽管联邦公开市场委员会的声明集中在低通胀、消费者支出疲软和企业投资等负面因素上,鲍威尔对所有这些担忧都轻描淡写。他承认,通胀一直在走弱,但将疲软归因于暂时性因素。他还表示,消费者支出和企业投资很可能会回升,并指出他们 3 月份担心的一些风险 ( 如英国退欧、欧洲和中国 ) 已经 " 缓和 "。这些乐观的言论引发了美元的强劲反弹,推动欧元 / 美元跌破 1.12 关口,澳元 / 美元跌破 0.70 关口。

尽管这轮涨势因非农而告吹,但 BK 认为美元仍值得买入,主要有两个原因。首先,这位美联储主席非常明确地表示,在经济问题上,他看到的是杯子中有半杯水而不是半空。他预计,随着先前的疲软有所缓解,前景将有所改善。其次,他认为没有理由谈论降息。这一观点与其它央行形成了鲜明对比,这些央行表达了对经济增长的担忧,并公开谈论了应对这一趋势的对策。

Lien 指出,经济和货币政策分歧是美元 4 月份强劲上涨的原因,它们应该继续成为美元需求的一个作者:36500365体育官网来源。消费者价格指数 ( CPI ) 和生产者价格指数 ( PPI ) 定于本周公布,随着天然气价格升至去年 10 月以来的最高水平,这些即将发布的通胀报告面临上行风险。

别忘了,在外汇交易中,情绪和技术面也很重要。自 4 月 25 日以来,美元 / 日元从未收于 20 日移动平均线之上,欧元 / 美元则在 1.11 上方找到支撑。在买家再次入市之前,我们可能会看到美元多头仓位进一步获利。美元 / 日元的下一个支撑位是 110.50,欧元 / 美元的阻力位接近 1.1270。

澳纽联储将帮助还是损害澳元和纽元?

澳元和纽元是上周表现最糟糕的币种,因在两家联储的货币政策声明公布之前投资者不愿意买入。澳洲联储和新西兰联储在主要央行中表现最不鹰派。他们距离加息最远,甚至考虑放宽政策。实际上,利率期货市场预计澳洲联储今年降息的概率为 89%,而新西兰联储的这一几率为 82%。

当澳洲联储于 4 月份举行会议时,他们修改了政策声明,称 " 委员会将继续监控形势发展,制定货币政策以支撑经济的持续增长,随着时间推移实现通胀目标 ",这意味着他们正转向更为鸽派的立场。这不足以缓和央行的忧虑,尤其是在通胀压力下降的情况下。

另一方面,新西兰联储料也忧心忡忡。自上次会议以来,信用卡支出减少,就业市场、服务也、制造业和住房活动均减弱。贸易差额要高得多,但通货膨胀率要低得多。早在 3 月份,新西兰联储就曾震惊市场,当时他们表示,现在降息的可能性比加息更大,因为商业信心下降和全球经济衰退更加明显,导致风险的天平转向下行。纽元 / 美元由此创下了七周以来的最大单日跌幅。如果该联储重申他们的鸽派立场,纽元可能进一步下跌。

胡凯

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